คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะมีมติ “คง” อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.50% ต่อเนื่องในการประชุม กนง. รอบรองสุดท้ายของปี 2560 ในวันที่ 8 พ.ย. 2560 ที่ผ่านมา และน่าจะส่งสัญญาณยืนดอกเบี้ยที่ระดับต่ำต่อไป
ภาพของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยที่ปรับดีขึ้นจะสนับสนุนให้ กนง. สามารถคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.50% ต่อเนื่อง ขณะที่เสถียรภาพต่างประเทศที่แข็งแกร่งของไทยยังรองรับความผันผวนและความเสี่ยงภายนอกประเทศได้ รวมทั้งระดับสภาพคล่องในตลาดการเงินไทยที่อยู่ในระดับสูง คงเป็นประเด็นสนับสนุนให้ทางการไทยสามารถดำเนินนโยบายการเงินที่เป็นอิสระจากแรงกดดันของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางหลักของโลกได้ในระยะหนึ่ง
ในอนาคตอัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยน่าจะทรงตัวในระดับปัจจุบันอีกระยะ โดย กนง.ของไทยคงจะรอประเมินพัฒนาการการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยอย่างใกล้ชิด รวมทั้งปัจจัยเสี่ยงต่าง ๆ ที่อาจเข้ามากระทบการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย อย่างไรก็ดีคงต้องยอมรับว่าการปรับเปลี่ยนแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักของโลก โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยในตลาดตราสารหนี้ปรับตัวขึ้นตาม รวมทั้งอาจส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ทยอยกลับมาแข็งค่าอีกครั้ง แต่ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยในภาพรวมมากนัก
ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ คือ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง ซึ่งนั่นอาจเป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทิศทางของเงินทุนเคลื่อนย้ายที่มีโอกาสที่จะไหลกลับสู่ตลาดสหรัฐฯ และอาจส่งผลให้ประเทศที่มีพื้นฐานเสถียรภาพต่างประเทศเปราะบางประสบภาวะการไหลออกของเงินทุน ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลให้ตลาดการเงินโลกมีโอกาสกลับมาผันผวนอีกครั้ง
โดย ศูนย์วิจัยกสิกรไทย