US ควรมี แต่ Asia ยังต้องเพิ่ม

แม้หุ้นสหรัฐฯ จะเคยเป็นขุมกำลังหลักในการสร้างผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนทั่วโลกมาอย่างยาวนาน แต่บริบททางเศรษฐกิจในปี 2026 กำลังส่งสัญญาณถึงความสำคัญของการสร้างสมดุลเชิงภูมิภาคอีกครั้ง K WEALTH จึงขอพานักลงทุนไปสำรวจทิศทางกระแสเงินลงทุนระดับโลก พร้อมเปิดมุมมองกลยุทธ์การจัดพอร์ตที่พร้อมรับมือกับทุกวัฏจักรตลาด

เมื่อ US ไม่ใช่คำตอบเดียวของพอร์ตอีกต่อไป

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา นักลงทุนจำนวนมากคุ้นเคยกับการเติบโตของตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่สร้างผลตอบแทนได้อย่างโดดเด่น ส่งผลให้พอร์ตการลงทุนส่วนใหญ่ของนักลงทุนไทยและนักลงทุนในภูมิภาคเอเชียมีสัดส่วนการลงทุนกระจุกตัวอยู่ในหุ้นสหรัฐฯ และกองทุนหุ้นโลกเป็นหลัก

อย่างไรก็ดี ภาพการลงทุนในปัจจุบันเริ่มปรากฏสัญญาณการเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจ แม้เศรษฐกิจและการลงทุนภาคธุรกิจของสหรัฐฯ จะยังคงแข็งแกร่ง แต่การที่ระดับราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาจนอยู่ในระดับตึงตัว โดยดัชนี S&P 500 มีอัตราส่วน P/E อยู่ที่ประมาณ 24-26 เท่า ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ยังทรงตัวในระดับสูง 3.50-3.75% ส่งผลให้ความเปราะบางต่อผลประกอบการมีเพิ่มขึ้น นักลงทุนสถาบันจึงเริ่มหันมาให้ความสำคัญกับคำว่า Portfolio Diversification เพื่อลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาตลาดใดตลาดหนึ่งมากเกินไป

จาก US First สู่ Portfolio ที่กระจายมากขึ้น

ข้อมูลจากรายงานกระแสเงินลงทุน (Fund Flow) ของสถาบันการเงินชั้นนำระดับโลก สะท้อนภาพการปรับสมดุลของนักลงทุนอย่างชัดเจน รายงานจาก AllianceBernstein (AB) ระบุว่า ในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 บริษัทเผชิญกับเงินทุนไหลออกจากกองทุนหุ้นสไตล์ Active และตราสารหนี้ โดยกลุ่มผู้ถือกองทุนในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกได้ลดสัดส่วนการถือกองทุนหุ้นสหรัฐฯ และตราสารหนี้โลก เพื่อโยกย้ายเงินทุนกลับเข้าสู่ตลาดท้องถิ่นที่เริ่มให้ผลตอบแทนโดดเด่นขึ้น

ในขณะเดียวกัน JPMorgan Asset Management โดย Alexander Treves, Asia head of investment specialists for emerging markets and Asia-Pacific equities ได้เปิดเผยข้อมูลที่สอดคล้องกันว่า มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นเอเชียและตลาดเกิดใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยชี้ว่านักลงทุนกำลังแสวงหาการกระจายความเสี่ยงออกจากหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากสัดส่วนของตลาดสหรัฐฯ มีขนาดใหญ่มาก เมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่หรือตลาดเอเชียแปซิฟิกแล้ว การปรับสัดส่วนเงินลงทุนออกจากสหรัฐฯ เพียงเล็กน้อย ก็สามารถสร้างผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดเกิดใหม่หรือตลาดเอเชียแปซิฟิกได้

ปรากฏการณ์ดังกล่าวไม่ได้หมายความว่านักลงทุนกำลัง “หนีออกจากตลาดสหรัฐฯ” อย่างสิ้นเชิง แต่เป็นการ “เพิ่มสมดุลระดับภูมิภาค” เพื่อสร้างความยืดหยุ่นให้พอร์ตการลงทุนในระยะยาว

3 แรงหนุนที่ทำให้ตลาดหุ้นเอเชียและตลาดเกิดใหม่กลับมาอยู่ในเรดาร์

การกลับมาของตลาดหุ้นเอเชียและตลาดเกิดใหม่ไม่ได้เกิดขึ้นจากปัจจัยชั่วคราว แต่ได้รับการสนับสนุนจาก 3 ปัจจัยพื้นฐานหลัก ได้แก่

​
1. ส่วนต่างมูลค่าและผลตอบแทน หลังจากที่หุ้นสหรัฐฯ สร้างผลตอบแทนทิ้งห่างตลาดเอเชียมานานนับทศวรรษ ช่องว่างด้าน Valuation ของตลาดเอเชียที่ยังอยู่ในระดับต่ำกว่า จึงกลายเป็นจุดดึงดูดนักลงทุนที่มองหาโอกาสสร้างผลตอบแทนในระดับราคาที่สมเหตุสมผล
​
2. การเติบโตของกำไรจาก AI Hardware เอเชียคือหัวใจสำคัญของห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยีโลก โดยเฉพาะเกาหลีใต้และไต้หวัน ซึ่งเป็นผู้นำด้านการผลิต Semiconductor และ Memory Chip รวมไปถึงประเทศอย่างมาเลเซียและเวียดนามที่ได้รับอานิสงส์จากการขยายตัวของ Data Center และการย้ายฐานการผลิต ส่วนตลาดเกิดใหม่ได้แรงหนุนจากกระแสลงทุน AI ทั่วโลก ซึ่งช่วยหนุนความต้องการส่งออกสินค้าเทคโนโลยี เช่น เซมิคอนดักเตอร์ อิเล็กทรอนิกส์ และพลังงานสะอาด ดึงดูดเงินทุนไหลเข้า และทำให้ตลาดเกิดใหม่มีความน่าสนใจมากขึ้น
​
3. การลดความกระจุกตัวของพอร์ต การเพิ่มน้ำหนักในภูมิภาคเอเชียช่วยให้พอร์ตการลงทุนไม่อิงอยู่กับทิศทางของตลาดสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียว และยังช่วยเพิ่มศักยภาพการทำกำไรจากธีมการเติบโตใหม่ๆ ที่เกิดขึ้นในฝั่งตะวันออก
​