Lombard Odier ปรับมุมมอง คาด Fed ขึ้นดอกเบี้ยเดือนก.ย.

Market Update

Lombard Odier ปรับมุมมอง คาด Fed จะขึ้นดอกเบี้ย 25 bps เดือนก.ย. จากเดิมที่คาดว่าจะคงดอกเบี้ยถึงสิ้นปี

เหตุผลในการปรับ

1. Warsh ส่งสัญญาณให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อมากขึ้น โดยมองว่าเงินเฟ้อยังอยู่เหนือเป้าหมาย
2. มองว่าสภาวะการเงินโดยรวมยังไม่ตึงตัวเพียงพอสำหรับการแก้ปัญหาเงินเฟ้อ

มุมมองการลงทุนของ Lombard Odier

1. Lombard Odier มองว่าการขึ้นดอกเบี้ย 1–2 ครั้ง ยังไม่ถือเป็นการ “เริ่มวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้น” รอบใหม่
2. Lombard Odier ยังคงชอบตราสารหนี้ช่วงอายุ 5–7 ปีดังเดิม
3. Lombard Odier ชอบหุ้นกู้กลุ่มประเทศที่กำลังพัฒนา

ด้าน K WEALTH ยังคงฟันธงมุมมองเดิมว่า Fed น่าจะคงดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนนี้ แม้ Lombard Odier จะปรับมุมมองด้านดอกเบี้ยนโยบายไปทาง hawkish ขึ้นก็ตาม อย่างไรก็ดี ทิศทางการลงทุนของเรายังคงสอดคล้องกับ Lombard Odier ในแง่ที่ยังระมัดระวังพันธบัตรรัฐบาลตัวยาว และเน้นหุ้นกู้ประเทศกำลังพัฒนา

คำแนะนำจาก K WEALTH

• นักลงทุนที่มีสถานะเดิม: ถือลงทุนต่อใน K-GDBOND (ดูเรชั่นราว 6 ปี ใกล้เคียงช่วงอายุ 5-7 ปีที่ Lombard Odier แนะนำ) เพื่อรับผลตอบแทนดอกเบี้ยในระดับสูง โดยไม่จำเป็นต้องปรับลดสถานะจากความกังวลเรื่อง Fed hike ที่อาจจะปรับขึ้นในปีนี้
• นักลงทุนที่มีสถานะเดิม: ถือลงทุนต่อใน K-APB ที่เน้นหุ้นกู้ประเทศกำลังพัฒนา ที่ยังคงได้รับประโยชน์จาก Credit spread ที่ยังคงแคบและ YTM ที่สูง

• ความเสี่ยงกองทุนระดับ 5 ได้แก่ K-GDBOND, K-APB
• นโยบายป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน ได้แก่ K-GDBOND ป้องกันความเสี่ยงไม่น้อยกว่า 75% ของเงินลงทุนต่างประเทศ ได้แก่ K-APB
• ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน (ตัวอย่างเช่น ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน T+6 หมายถึง จะได้รับเงินค่าขายคืน 6 วันทำการถัดจากวันที่ทำรายการ (T+6) เช่น ขายคืนวันจันทร์ จะได้รับเงินค่าขายคืนวันอังคารของสัปดาห์ถัดไป (กรณีไม่มีวันหยุดอื่น นอกจากเสาร์-อาทิตย์)) โดย T+2 ได้แก่ K-GDBOND และ T+5 ได้แก่ K-APB