สหรัฐฯ ซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว 2 เท่าหลังยีลด์พุ่งสูง แต่ผลกระทบจำกัด

Market Update

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม 2026 เพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว (Bond buyback) อายุ 10, 20, 30 ปี อย่างน้อย 2 เท่า เป็น 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง ช่วง 9 กันยายน – 4 พฤศจิกายน 2026 หลังยีลด์ระยะยาวปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี

ล่าสุดมีกระแสว่าคลังอาจดึงเงินจากบัญชี Treasury General Account (TGA) ที่มีเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ มาซื้อคืนพันธบัตรโดยตรง แทนการออกตั๋วเงินคลังระยะสั้น (T-Bills) เพื่อระดมทุน

• UST 10Y Yield: 4.70%
• UST 30Y Yield: ~5.17%

(ข้อมูล ณ วันที่ 25 ส.ค. 2569)

มุมมอง K WEALTH

Neutral-to-Slightly Negative ต่อพันธบัตรระยะยาวสหรัฐฯ ในระยะสั้น-กลาง เนื่องจาก

1. ขนาดการแทรกแซง (4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง) เล็กกว่าหนี้สาธารณะรวม (40 ล้านล้านดอลลาร์) มาก ทำให้ลดอุปทานพันธบัตรไม่มีนัยสำคัญ
2. หากใช้เงินจาก TGA แทนการออก T-Bills จะเพิ่มสภาพคล่องเข้าระบบ กดดันคาดการณ์เงินเฟ้อ
3. ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มเป็นลบมากกว่าในระยะกลาง เพราะยีลด์ที่ลดลงจะลดความน่าสนใจของสินทรัพย์สหรัฐฯ

คำแนะนำจาก K WEALTH

• สำหรับผู้ที่ถือกองทุนตราสารหนี้โลก เช่น K-GDBOND มีผลกระทบจำกัด ระยะสั้นยังมีความผันผวนจากยิลด์ที่ปรับเพิ่มขึ้น โดยแนะนำลงทุนตราสารหนี้ในช่วงอายุ 2-7 ปี จากยิลด์ที่อยู่ในระดับสูงและมีความอ่อนไหวต่อ term premium ต่ำ
• K WEALTH มองว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดทั้งปี ดังนั้น โอกาสที่ยิลด์จะปรับขึ้นต่อจึงจำกัด

ทั้งนี้ ผู้ลงทุนสามารถติดตามสถานการณ์พันธบัตรระยะยาวสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา ได้จากบทความ Hot Issue ทาง Website ของ K WEALTH หมวด สถานการณ์ตลาด

• ความเสี่ยงกองทุนระดับ 5 ได้แก่ K-GDBOND
• นโยบายป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน ได้แก่ K-GDBOND
• ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน (ตัวอย่างเช่น ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน T+6 หมายถึง จะได้รับเงินค่าขายคืน 6 วันทำการถัดจากวันที่ทำรายการ (T+6) เช่น ขายคืนวันจันทร์ จะได้รับเงินค่าขายคืนวันอังคารของสัปดาห์ถัดไป (กรณีไม่มีวันหยุดอื่น นอกจากเสาร์-อาทิตย์)) โดย T+2 ได้แก่ K-GDBOND