จาก AI Story สู่ AI Earnings
ในช่วงแรกของกระแส AI ตลาดให้น้ำหนักกับ “ความคาดหวัง” ว่าเทคโนโลยีจะเปลี่ยนโลกอย่างไร แต่ในปัจจุบันนักลงทุนเริ่มเห็นผลลัพธ์ที่จับต้องได้มากขึ้นผ่านผลประกอบการของบริษัทขนาดใหญ่
ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดของกลุ่ม Magnificent 7 สะท้อนให้เห็นว่า AI ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องราวในอนาคตอีกต่อไป แต่เริ่มกลายเป็นแหล่งรายได้และกำไรที่สำคัญของหลายบริษัท ไม่ว่าจะเป็นธุรกิจ Cloud Computing, Data Center, Semiconductor หรือ Digital Advertising ที่ได้รับประโยชน์จากการนำ AI มาใช้งานจริงในเชิงพาณิชย์
Bloomberg Magnificent 7 index forward P/E
Valuation กลุ่ม Magnificent 7 ปรับลงมาอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยจาก Earnings กลับมาดีกว่าคาด
(ที่มา Bloomberg ข้อมูล ณ วันที่ 4 มิ.ย. 2569)
การเปลี่ยนผ่านจาก “AI Story” ไปสู่ “AI Earnings” ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ เพราะช่วยให้การเติบโตของราคาหุ้นได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น แทนที่จะอาศัยเพียงความคาดหวังของตลาด
Valuation กลับมาอยู่ในจุดที่น่าสนใจ
หนึ่งในความกังวลของนักลงทุนตลอดช่วงที่ผ่านมา คือระดับ Valuation ของหุ้นเทคโนโลยีที่ดูสูงเมื่อเทียบกับอดีต
อย่างไรก็ตาม การปรับฐานของตลาดในช่วงก่อนหน้า ประกอบกับการเติบโตของกำไรที่เร่งตัวขึ้น ทำให้ระดับ Valuation ของ Nasdaq และหุ้นเทคโนโลยีหลายส่วนกลับมาอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลมากขึ้น ขณะที่แนวโน้มการปรับประมาณการกำไรยังเป็นไปในเชิงบวก โดยเฉพาะในกลุ่ม Semiconductor และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI Infrastructure
แม้ว่าหุ้นสหรัฐฯ โดยรวมยังซื้อขายในระดับที่แพงกว่าหุ้นโลก แต่หากพิจารณาเฉพาะบริษัทที่มีศักยภาพการเติบโตสูงและมีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศ AI จะพบว่า ระดับราคาปัจจุบันไม่ได้ตึงตัวเหมือนในช่วงที่ตลาดกังวลก่อนหน้า
ผู้ชนะของ AI อาจไม่ได้มีเพียงผู้พัฒนา AI
อีกหนึ่งประเด็นที่น่าสนใจคือ การเติบโตของ AI ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงบริษัทที่พัฒนาโมเดล AI เท่านั้น แต่ยังครอบคลุมไปถึงผู้ผลิตชิป ผู้ให้บริการ Cloud ผู้พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล รวมถึงบริษัทในอุตสาหกรรมต่างๆ ที่สามารถนำ AI มาเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน
ปัจจุบันการลงทุนด้าน AI กำลังขยายตัวตลอดทั้ง Supply Chain ตั้งแต่ต้นน้ำอย่างผู้ผลิต Semiconductor และ Memory Chip ไปจนถึงปลายน้ำที่นำ AI มาสร้างมูลค่าเพิ่มในธุรกิจการเงิน สื่อ สุขภาพ และอุตสาหกรรมต่างๆ
นั่นหมายความว่าโอกาสการลงทุนในยุค AI ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงไม่กี่บริษัท แต่กระจายตัวอยู่ในหลายอุตสาหกรรมทั่วโลก ทำให้การคัดเลือกบริษัทที่มีคุณภาพและอยู่ในตำแหน่งที่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ AI มีความสำคัญมากขึ้น
Nasdaq index forward P/E
Valuation กลุ่มเทคโนโลยีสหรัฐฯ อยู่ในระดับน่าสนใจ Earnings สนับสนุนต่อ
(ที่มา Bloomberg ข้อมูล ณ วันที่ 4 มิ.ย. 2569)
ผู้ชนะตัวจริงอาจไม่ได้อยู่ในแถวหน้าของเวที AI แต่เป็นผู้สร้างเวทีให้ AI เติบโต
ภาพการลงทุนในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นว่า AI กำลังเข้าสู่ระยะที่การเติบโตได้รับการสนับสนุนจากผลประกอบการจริงมากขึ้น ขณะที่ Valuation ของหุ้นเทคโนโลยีหลายส่วนกลับมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับศักยภาพการเติบโตในระยะยาว
สำหรับนักลงทุน เรามองว่ากลุ่มเทคโนโลยีและ Magnificent 7 ยังคงเป็นหนึ่งในธีมการลงทุนสำคัญของโลก จากแนวโน้มการใช้จ่ายด้าน AI ที่ยังเติบโตต่อเนื่อง ทั้งในส่วนของ Semiconductor, Cloud Infrastructure, Data Center และ AI Adoption
ดังนั้น ในสภาวะที่การเติบโตของกำไรกลับมาเร่งตัว ขณะที่ Valuation เริ่มสมเหตุสมผลมากขึ้น นักลงทุนสามารถพิจารณาเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในบริษัทที่ได้รับประโยชน์จาก AI โดยเน้นธุรกิจที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง มีความสามารถสร้างกำไรอย่างต่อเนื่อง และอยู่ในตำแหน่งที่ได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจโลกในระยะยาว
K-GNEXT
AI กำลังเปลี่ยนจาก Theme “การลงทุน” สู่ “การเติบโตของกำไรที่จับต้องได้” ส่งผลดีต่อบริษัทในห่วงโซ่อุปทาน AI ตั้งแต่ผู้ผลิตชิป หน่วยความจำ Cloud และแพลตฟอร์มดิจิทัลทั่วโลก
กองทุน K-GNEXT มุ่งลงทุนในบริษัท New Economy ที่เป็นผู้นำการเปลี่ยนแปลงของโลก และมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ AI และเทคโนโลยีในระยะยาว
หมายเหตุ:
- ระดับความเสี่ยงกองทุน
- K-GNEXT: ความเสี่ยงกองทุนระดับ 6
- นโยบายป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
- K-GNEXT: ป้องกันความเสี่ยงไม่น้อยกว่า 75% ของเงินลงทุนต่างประเทศ
- ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน (ตัวอย่างเช่น ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน T+6 หมายถึง จะได้รับเงินค่าขายคืน 6 วันทำการถัดจากวันที่ทำรายการ (T+6) เช่น ขายคืนวันจันทร์ จะได้รับเงินค่าขายคืนวันอังคารของสัปดาห์ถัดไป (กรณีไม่มีวันหยุดอื่น นอกจากเสาร์-อาทิตย์)