หุ้นเทคเอเชียไม่น้อยหน้า โตแรงไม่แพ้ตะวันตก

เมื่อพูดถึง "หุ้นเทค" นักลงทุนส่วนใหญ่มักนึกถึง NVIDIA, Microsoft หรือ Google ก่อนเป็นอันดับแรก แต่ในความเป็นจริง "แหล่งผลิตชิป" ที่สำคัญที่สุดของโลกอยู่ในเอเชีย ไม่ว่าจะเป็น ไต้หวัน เกาหลีใต้ หรือญี่ปุ่น ซึ่งล้วนเป็นฐานการผลิต Hardware ที่ขาดไม่ได้ในยุค AI

ผลประกอบการไตรมาส 1/2026 ของกลุ่มเทคเอเชียทยอยออกมาแล้ว และสิ่งที่เห็นชัดเจนคือ "ความต้องการ AI ยังเร่งตัวไม่หยุด" จนบริษัทผู้ผลิตเกือบทุกรายต่างบอกเป็นเสียงเดียวกันว่า "อุปทานไม่เพียงพอต่อความต้องการ" บทความนี้จะพาไปดูผลประกอบการของผู้เล่นหลักในเอเชีย ได้แก่ TSMC, Samsung, SK Hynix, SCREEN Holdings และ Accton Technology พร้อมวิเคราะห์ว่า ตอนนี้เป็นจังหวะที่ดีในการลงทุนหุ้นเทคเอเชียหรือยัง?

1. ผลประกอบการกลุ่มเทคเอเชีย: ทุกรายทำสถิติใหม่

TSMC – กำไรพุ่ง 58% ทำสถิติสูงสุด 4 ไตรมาสติดต่อกัน

TSMC รายงานกำไรสุทธิ Q1/2026 ที่ 572.48 พันล้านดอลลาร์ไต้หวัน (+58% YoY) สูงกว่าคาด นับเป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกันที่ทำสถิติกำไรสูงสุดใหม่ รายได้อยู่ที่ 1.134 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวัน (ราว 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เติบโต 35% YoY โดยชิปขั้นสูง (ขนาดต่ำกว่า 7nm) คิดเป็น 74% ของรายได้ Wafer ทั้งหมด และกลุ่ม High-Performance Computing (AI + 5G) คิดเป็น 61% ของรายได้

CEO กล่าวว่า "ความต้องการที่เกี่ยวกับ AI ยังคงแข็งแกร่งอย่างมาก" พร้อมคาดรายได้ทั้งปี 2026 จะเติบโตมากกว่า 30% และ Capex จะอยู่ที่ระดับสูงสุดของกรอบที่ตั้งไว้ (52-56 พันล้านดอลลาร์)

Samsung – กำไรพุ่ง 750% ทุบสถิติรอบใหม่

Samsung Electronics รายงานกำไรจากการดำเนินงาน Q1/2026 ที่ 57.2 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้นกว่า 750% YoY ทำสถิติสูงสุดใหม่ รายได้อยู่ที่ 133.9 ล้านล้านวอน (+70% YoY) โดยธุรกิจชิป (DS Division) สร้างกำไร 53.7 ล้านล้านวอน คิดเป็นกว่า 90% ของกำไรรวม

ที่น่าสนใจคือ Operating Margin ของ Samsung ทะลุ 70% ในไตรมาสนี้ ส่วนหนึ่งเพราะราคา Memory ที่พุ่งสูงจากภาวะขาดแคลน ผู้บริหารระบุว่า "อัตราการตอบสนองความต้องการ (Demand Fulfillment Rate) ต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์" นอกจากนี้ Samsung ยังเป็นรายแรกที่เริ่มผลิต HBM4 เชิงพาณิชย์ ซึ่งเป็น Memory รุ่นล่าสุดสำหรับ AI รุ่นถัดไป

SK Hynix – กำไรเพิ่ม 5 เท่า Margin ทำสถิติ 72%

SK Hynix รายงานรายได้ Q1/2026 ที่ 52.58 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้นเกือบ 3 เท่า จากไตรมาสเดียวกันเมื่อปีก่อน ส่วนกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 37.61 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 5 เท่า โดย Operating Margin แตะ 72% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

SK Hynix เป็นผู้นำตลาด High-Bandwidth Memory (HBM) ด้วยส่วนแบ่ง 57% ผู้บริหารกล่าวว่า "ความสำคัญของ Memory สูงกว่าที่เคยเป็นมา เมื่อ Supply ไม่พอ ลูกค้าจะให้ความสำคัญกับการจัดหามากกว่าราคา" พร้อมคาดว่าปัญหาขาดแคลน Wafer อาจลากยาวถึงปี 2030

SCREEN Holdings – รายได้ลดเล็กน้อย แต่ Outlook ปีหน้าพุ่ง +20%

SCREEN Holdings (ผู้ผลิตอุปกรณ์ทำความสะอาด Wafer อันดับ 1 ของโลก) รายงานผลประกอบการ โดยตั้งแต่เดือน เม.ย. 2025 – มี.ค. 2026 รายได้รวม 605.7 พันล้านเยน (-3.1% YoY) กำไรจากการดำเนินงาน 122.5 พันล้านเยน (-9.7%) โดยรายได้ที่ลดลงมาจากยอดขายอุปกรณ์สำหรับ Foundry ที่ชะลอตัว

อย่างไรก็ตาม ไตรมาสแรกของปี 2026 (ม.ค.–มี.ค. 2026) กลับแข็งแกร่งมาก โดยรายได้ Q4 อยู่ที่ 180.3 พันล้านเยน และ SPE Margin พุ่งถึง 30.1% สะท้อนว่าธุรกิจกำลังกลับเข้าสู่ช่วงขาขึ้น ที่สำคัญคือ Guidance ปี FY2027/03 ที่คาดรายได้ 725.0 พันล้านเยน (+19.7%) และกำไร 150.0 พันล้านเยน (+22.4%) โดย SCREEN มองว่า WFE ทั่วโลก จะเติบโต 15-20% ในปี CY2026 แตะระดับ 134-140 พันล้านดอลลาร์

Accton Technology – รายได้โต 64% จาก AI Networking

Accton Technology ผู้ผลิต Network Switch ชั้นนำจากไต้หวัน รายงานรายได้ Q1/2026 ที่ 70.1 พันล้านดอลลาร์ไต้หวัน (+64% YoY) กำไรสุทธิ 8.34 พันล้านดอลลาร์ไต้หวัน (+63%) แรงหนุนหลักมาจากความต้องการ AI Networking โดยเฉพาะ Switch ระดับ 400G/800G ที่ Hyperscalers ต้องใช้ในการสร้าง AI Data Center เพื่อรองรับการส่งข้อมูลที่ทั้งเยอะขึ้นและต้องการความเร็วมากขึ้น

สรุปผลประกอบการไตรมาสล่าสุด

2. วิเคราะห์ทิศทาง: AI กำลังเปลี่ยนโฉม Supply Chain ของเอเชีย

สิ่งที่ผลประกอบการรอบนี้บอกเราคือ เอเชียไม่ได้เป็นแค่ "ผู้รับจ้างผลิต" อีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็น "หัวใจของห่วงโซ่อุปทาน AI" ที่ทุกบริษัทในโลกต้องพึ่งพา เราสามารถแบ่งผลกระทบเชิงบวกออกเป็น 3 ระดับ

• ต้นน้ำ: อุปกรณ์ผลิตชิป (Semiconductor Equipment) – SCREEN Holdings ได้ประโยชน์จากการที่ทุก Fab ทั่วโลก ต้องขยายกำลังการผลิต โดยเฉพาะในกระบวนการทำความสะอาด Wafer ที่ SCREEN มีส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 ของโลก (Batch Cleaning 70%, Single Wafer Cleaning 38%) บริษัทยังเปิดศูนย์ R&D แห่งใหม่ที่ Albany, New York เพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้น
• กลางน้ำ: ผู้ผลิตชิป (Foundry & Memory) – TSMC ครองตลาด Foundry ราว 70% ทั่วโลก และครองตลาดเกือบทั้งโลกสำหรับชิปขั้นสูง ยิ่งได้ประโยชน์จากเทคโนโลยี CoWoS Advanced Packaging ที่เป็นคอขวดสำคัญ ส่วน Samsung และ SK Hynix กำลังแข่งขันกันอย่างดุเดือดในตลาด HBM ซึ่งเป็น Memory ที่จำเป็นสำหรับ AI GPU ทุกตัว
• ปลายน้ำ: โครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย (Networking & Power) – Accton Technology ได้รับคำสั่งซื้อ Switch ระดับ 400G/800G อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ Delta Electronics (ไต้หวัน) เป็นผู้ผลิต Power Supply หลัก ให้ AI Data Center ทั่วโลก ซึ่งต้องใช้พลังงานเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล

ในแง่ทิศทาง AI ที่กำลังเปลี่ยนจาก "การฝึกโมเดลขนาดใหญ่" (Training) ไปสู่ "การใช้งานจริง" (Inference) และ Agentic AI ที่ต้องประมวลผลแบบ Real-time ส่งผลให้ความต้องการ Memory สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง SK Hynix ระบุว่า "เมื่อ AI วิวัฒนาการจาก Training ไปสู่ Agentic AI ที่ต้องทำ Inference ซ้ำ ๆ ในหลาย Service Environment ความต้องการ Memory จะเพิ่มขึ้นอีกมาก" ขณะที่ SCREEN มองว่าตลาด WFE ทั่วโลกจะเติบโต 15-20% ในปีนี้ ขับเคลื่อนโดย AI-driven DRAM, HBM และ Advanced Packaging

3. Valuation: หุ้นเทคเอเชียแพงไปหรือยัง?

แม้ตลาดหุ้นเอเชียจะปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรง แต่ Valuation ของตลาดหุ้นเอเชียยังให้ภาพที่น่าสนใจ

ดัชนี MSCI AC Asia Pacific Information Technology มี Forward P/E อยู่ที่ 14.46 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังที่ 18.21 เท่า มากกว่านั้นอัตราส่วนนี้เคยไปแตะระดับสูงสุดที่ 25.4 เท่า นอกจากจะบอกได้ว่าดัชนีมีมูลค่าไม่สูงมาก ยังชี้อีกว่าดัชนีมี Upside ในอนาคต ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการนักวิเคราะห์ที่มองว่า EPS ของปี 2026 จะเติบโต 96.7% และปี 2027 เติบโตที่ 29.5% จะบอกอีกมุมก็ได้ว่าหุ้นกลุ่มชิปเปลี่ยนจากการเป็น Cyclical เป็น Growth ไปแล้ว ดังนั้น การให้มูลค่าและการเติบโตจึงเปลี่ยนไปจากอดีตช่วงที่โลกยังไม่รู้จัก AI ไปด้วยเช่นกัน

4. กองทุน K-ATECH: เข้าถึง AI Supply Chain เอเชียผ่านกองทุนเดียว

กองทุนเปิดเค เอเชีย เทคโนโลยี หุ้นทุน (K-ATECH) เป็น Feeder Fund ที่ลงทุนใน JPMorgan Pacific Technology Fund (Class C (acc) - USD) ซึ่งบริหารแบบ Active มีนโยบายลงทุนในหุ้นบริษัทเทคโนโลยีในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก รวมญี่ปุ่น

Cumulative Performance (%) ณ 31 มี.ค. 2026

จะเห็นว่ากองทุนหลักสร้าง Alpha ได้อย่างสม่ำเสมอ โดยในช่วง 1 ปี สร้างผลตอบแทน +37.9% สูงกว่า Benchmark ที่ +31.0% และในช่วง 3 ปี สร้างผลตอบแทนสะสม +53.3% เทียบกับ Benchmark +42.1% ขณะที่ผลตอบแทนตั้งแต่จัดตั้ง (15 ส.ค. 1997) สูงถึง +1,094.4% สะท้อนความสามารถในการสร้างมูลค่าเพิ่มระยะยาวของทีมผู้จัดการกองทุน

หุ้นถือครองหลัก Top 10 (ณ สิ้นเดือน ก.พ. 2026):

จะเห็นว่ากองทุนมีการกระจายตัวค่อนข้างดี โดยจีนมีสัดส่วนมากที่สุด (33.8%) ตามด้วยญี่ปุ่น (26.6%) และไต้หวัน (19.0%) สะท้อนว่ากองทุนไม่ได้พึ่งพาตลาดใดตลาดหนึ่งมากเกินไป

ในแง่อุตสาหกรรม Information Technology เป็นสัดส่วนหลักที่ 59.3% เสริมด้วย Industrials (13.3%) และ Communication Services (13.0%) ซึ่งรวมถึงบริษัทที่เกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่าง Delta Electronics

สิ่งที่โดดเด่นคือ Top 10 Holdings ของกองทุนต่างเป็นบริษัทที่รายงานผลประกอบการดีเกินคาดในรอบนี้ ไม่ว่าจะเป็น TSMC, SK Hynix, Samsung, SCREEN หรือ Accton

สะท้อนว่าทีมผู้จัดการกองทุนมีการคัดเลือกหุ้นที่อยู่ในตำแหน่งที่ดีของห่วงโซ่อุปทาน AI ตั้งแต่ต้นน้ำ (SCREEN, DISCO – อุปกรณ์ผลิตชิป) กลางน้ำ (TSMC, Samsung, SK Hynix – ผู้ผลิตชิป/Memory) ไปจนถึงปลายน้ำ (Delta, Accton – Power/Networking) และ AI Application (Alibaba – AI Cloud)

ขอขอบคุณข้อมูลจาก: CNBC ,Bloomberg,JPMAM,SCREEN IR, Accton IR

หมายเหตุ:

• ระดับความเสี่ยงกองทุน
• K-ATECH: ความเสี่ยงกองทุนระดับ 6
• นโยบายป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
• K-ATECH: ป้องกันความเสี่ยงตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน
• ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน (ตัวอย่างเช่น ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน T+6 หมายถึง จะได้รับเงินค่าขายคืน 6 วันทำการถัดจากวันที่ทำรายการ (T+6) เช่น ขายคืนวันจันทร์ จะได้รับเงินค่าขายคืนวันอังคารของสัปดาห์ถัดไป (กรณีไม่มีวันหยุดอื่น นอกจากเสาร์-อาทิตย์)
• K-ATECH: T+4