สรุปเหตุการณ์สงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน ผลกระทบและคำแนะนำการลงทุน

สรุปเหตุการณ์

• วันที่ 28 ก.พ. 2026: สหรัฐฯ และอิสราเอลโจมตีเป้าหมายทหาร นิวเคลียร์ และศูนย์บัญชาการในอิหร่าน
• อิหร่านโต้กลับด้วยขีปนาวุธ โดรน ใส่อิสราเอลและทรัพย์สินสหรัฐฯ ในภูมิภาค
• มี.ค. 2026: ความขัดแย้งลุกลาม กระทบฐานทัพ และโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน
• ตลาดเข้าสู่ภาวะ risk-off โดยราคาน้ำมัน ทองคำ ปรับตัวขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่า ตลาดหุ้นผันผวนสูง

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา

• สถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานโลก
• ผลต่อราคาน้ำมันโลก
• ผลต่อเศรษฐกิจโลก: โตชะลอ เงินเฟ้อสูง ทิศทางดอกเบี้ยอาจเข้มงวดมากขึ้น

Scenario ราคาน้ำมัน

• Base case: ส่งผลกระทบกับการผลิตและขนส่ง “จำกัด” → น้ำมันอาจขึ้นราว $80–100/bbl ชั่วคราว (<3 เดือน)
• Worst case: สงครามยืดเยื้อ และยกระดับไปสู่ Regional War เต็มรูปแบบ หรือเกิดหนึ่งในสามอย่างนี้

1) Gulf countries เข้าตอบโต้ทางทหารโดยตรง 2) สหรัฐฯ ใช้กำลังจากฐานในตะวันออกกลางอย่างเปิดเผยและต่อเนื่อง 3) การโจมตีโครงสร้างพลังงานและการขนส่งผ่าน Hormuz รุนแรงและยืดเยื้อ → น้ำมันพุ่ง >~$100/bbl (≥3 เดือน)

ผลต่อเศรษฐกิจ/เงินเฟ้อ/ดอกเบี้ย

• Base case: เงินเฟ้อ “ชั่วคราว” (น้ำมัน $80-90 อาจดันเงินเฟ้อโลกราว +0.3–0.4%) → Fed/ECB อาจ “ชะลอการลดดอกเบี้ย”
• Worst case: เสี่ยง “Stagflation” → ราคาน้ำมันขึ้นทุกๆ $10 อาจกด growth โลกราว 0.1–0.2% และ ถ้าน้ำมันใกล้ $100 เงินเฟ้ออาจเพิ่มรวม +0.5% (กรณีรุนแรงมากอาจกระทบเงินเฟ้อถึง +0.8–1.5%)

ประเทศที่กระทบมาก-น้อย ตามการพึ่งพานำเข้าน้ำมัน

• กระทบมาก: ไต้หวัน ~97–98%, ญี่ปุ่น ~90–95%, เกาหลีใต้ ~90%, อินเดีย ~85%, ไทย ~80–85%
• กระทบน้อยกว่า: จีน ~70–73%, เวียดนาม ~30–40%, สหรัฐฯ ~20–25%

Sector impact (กรณีน้ำมันสูง ดอกเบี้ยตึงตัว)

• กลุ่มเสี่ยงสูง: Consumer Cyclical, Industrials, Basic Materials, Real Estate
• กลุ่มเสี่ยงปานกลาง–น้อย: Tech, Healthcare, Utilities

มุมมอง/คำแนะนำกองทุน

• ตลาดยังคงอยู่ในโหมดระมัดระวังจากนักลงทุนกังวลว่าความขัดแย้งอาจลากยาว
• K WEALTH ยังคงให้น้ำหนักในกรณี Base Case แต่การลงทุนในระยะนี้ยังมีความผันผวนสูง "นักลงทุนต้องสามารถรับความเสี่ยงได้"
• กองทุนอ่อนไหวสูง เช่น K-INDIA, K-CHINA, ES-EG กรณีมีสถานะการลงทุนอยู่ แนะนำ “ถือได้” หากยังไม่มี “รอประเมิน” ระยะสั้น
• กองทุนผสมหรืออยู่ในอุตสาหกรรมที่มีความอ่อนไหวต่อราคาพลังงานจำกัด คาดว่าจะอ่อนไหวกลาง-ต่ำ เช่น K- WealthPLUS Series, K-CHANGE, K-GINFRA, K-GHEALTH, SCBRS2000, K-ATECH: กรณีมีสถานะการลงทุนอยู่ แนะนำ “ถือได้” หากยังไม่มี “ทยอยสะสมได้” เนื่องจากกลุ่มกองทุนเหล่านี้ไม่ได้รับผลกระทบในเชิงปัจจัยพื้นฐาน

สำหรับตราสารหนี้ไทย

• ในระยะสั้นผันผวนสูง แต่ท่าทีการเงินไทยยังมีแนวโน้มผ่อนคลาย
• โอกาสได้รับ capital gain ระยะกลาง-ยาวลดลง จากดอกเบี้ยต่ำและพื้นที่ลดดอกเบี้ยจำกัด
• แนะนำ: ถือได้ เหมาะสำหรับการพักเงินช่วงตลาดผันผวน กรณีรับความเสี่ยงได้น้อย แนะนำสับเปลี่ยนกองทุนไปยัง K-SF, K-SFPLUS หากเน้นการลงทุนระยะยาวและรับความผันผวนได้ ใช้จังหวะปรับฐานทยอยสะสมกองทุนตราสารหนี้โลก เช่น กองทุน K-GDBOND

• ระดับความเสี่ยงกองทุน
• K-SF, K-SFPLUS: ความเสี่ยงกองทุนระดับ 4
• K-GDBOND, K-WPBALANCED, K-WPSPEEDUP: ความเสี่ยงกองทุนระดับ 5
• K-WPULTIMATE, K-INDIA, K-CHINA, ES-EG, K-CHANGE, K-GINFRA, K-GHEALTH, K-ATECH, SCBRS2000: ความเสี่ยงกองทุนระดับ 6
• นโยบายป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
• K-SF, K-SFPLUS: ป้องกันความเสี่ยงเต็มจำนวน
• ES-EG, SCBRS2000: ป้องกันความเสี่ยงไม่น้อยกว่า 90% ของเงินลงทุนต่างประเทศ
• K-INDIA, K-CHINA, K-CHANGE, K-GINFRA, K-GHEALTH: ป้องกันความเสี่ยงไม่น้อยกว่า 75% ของเงินลงทุนต่างประเทศ
• K-GDBOND, K-WPBALANCED, K-WPSPEEDUP, K-WPULTIMATE, K-ATECH: ป้องกันความเสี่ยงตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน
• ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน (ตัวอย่างเช่น ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน T+6 หมายถึง จะได้รับเงินค่าขายคืน 6 วันทำการถัดจากวันที่ทำรายการ (T+6) เช่น ขายคืนวันจันทร์ จะได้รับเงินค่าขายคืนวันอังคารของสัปดาห์ถัดไป (กรณีไม่มีวันหยุดอื่น นอกจากเสาร์-อาทิตย์))
• K-SF, K-SFPLUS: T+1
• K-GDBOND, SCBRS2000: T+2
• K-INDIA, K-CHINA, ES-EG, K-CHANGE, K-GINFRA, K-GHEALTH, K-ATECH: T+4
• K-WPBALANCED, K-WPSPEEDUP, K-WPULTIMATE: T+6