ให้อั่งเปาตัวเองด้วยการลงทุนจีนให้ถูกตัว

ตรุษจีน: เทศกาลที่นักลงทุนรอ มากกว่านักท่องเที่ยว

ทุกปีช่วงตรุษจีนคือการเคลื่อนย้ายผู้คนครั้งใหญ่ที่สุดในโลก ร้านอาหารแน่น สนามบินเต็ม โรงแรมและสถานที่ท่องเที่ยวคึกคัก สำหรับนักท่องเที่ยว นี่คือเทศกาล แต่สำหรับนักลงทุน นี่คือ “ข้อมูลเศรษฐกิจจริง”

เหตุผลเพราะเศรษฐกิจจีนพึ่งพาการบริโภคภายในประเทศสูง การใช้จ่ายช่วงตรุษจีนจึงสะท้อนกำลังซื้อของครัวเรือนอย่างชัดเจน ทั้งค้าปลีก ร้านอาหาร ท่องเที่ยว และบริการ จึงมักถูกใช้เป็นตัวชี้วัดแนวโน้มเศรษฐกิจช่วงต้นปี รวมถึงแนวโน้มหุ้นกลุ่ม Consumer, Tourism และ Internet Platform

ภาพเศรษฐกิจจีนปัจจุบันไม่ได้อยู่ในภาวะถดถอย แต่กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยภาคอสังหาริมทรัพย์ยังอ่อนแอ แต่ภาคบริการและการจ้างงานเริ่มดีขึ้น ตลาดแรงงานปรับตัวดีขึ้นและช่วยหนุนความเชื่อมั่นผู้บริโภค ซึ่งเป็นเงื่อนไขสำคัญต่อการฟื้นตัวของการบริโภค

ขณะเดียวกัน ภาครัฐมีแนวโน้มเพิ่มบทบาทการใช้จ่ายและมาตรการกระตุ้นเพื่อพยุงเศรษฐกิจและหนุนการบริโภค จึงทำให้ภาพเศรษฐกิจจีนเปลี่ยนจาก “เติบโตเร็ว” เป็น “เติบโตช้าลงแต่เสถียรมากขึ้น”

เศรษฐกิจยังไม่ร้อน…แต่ตลาดหุ้นเริ่มขยับก่อนแล้ว

ตลาดหุ้นมักฟื้นก่อนเศรษฐกิจจริง และสัญญาณในหุ้นจีนเริ่มเปลี่ยนแล้ว กำไรบริษัทจดทะเบียนกำลังฟื้นจากฐานต่ำ และการปรับประมาณการกำไรมีแนวโน้มดีขึ้น

อีกปัจจัยสำคัญคือสภาพคล่องในประเทศจีน เงินฝากจำนวนมหาศาลกำลังครบกำหนด และหากเพียงบางส่วนไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยง จะสามารถสร้างเงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ

ที่น่าสนใจคือ เศรษฐกิจที่ยังไม่ร้อนแรงกลับเป็นปัจจัยบวก เพราะเพิ่มโอกาสที่รัฐบาลจะออกมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติม ซึ่งในอดีตมักเป็นจุดเริ่มต้นของรอบขาขึ้นของตลาดหุ้น เมื่อรวมกันจึงเกิดธีมการลงทุนใหม่ของจีน คือ กำไรฟื้นตัว + นโยบายหนุน + เงินเริ่มไหลกลับเข้าสินทรัพย์เสี่ยง

โอกาสมีจริง แต่การลงทุนต้อง “มีตัวช่วย” — ทำไมกองทุนจึงเหมาะกว่าลงเอง

แม้หุ้นจีนจะน่าสนใจขึ้น แต่ลักษณะตลาดจีนมีความเฉพาะตัวสูง ทั้งความผันผวน นโยบายรัฐ และความแตกต่างระหว่างอุตสาหกรรม ทำให้โอกาสไม่ได้เกิดทั้งตลาดพร้อมกัน และการเลือกหุ้นรายตัวทำได้ยากสำหรับนักลงทุนทั่วไป

สิ่งที่เห็นในรอบนี้ไม่ใช่การขึ้นแบบทั้งตลาด แต่เป็นการฟื้นแบบ “กระจายเป็นช่วง ๆ” บางอุตสาหกรรมฟื้นเร็ว บางอุตสาหกรรมยังชะลอ ดังนั้นการลงทุนผ่านผู้จัดการกองทุนที่คัดเลือกบริษัทตามแนวโน้มเศรษฐกิจและนโยบาย จึงมีความสำคัญมากกว่าการลงทุนด้วยตนเอง

กองทุนรวมจึงช่วยลดข้อจำกัดหลายด้านพร้อมกัน ทั้งการกระจายการลงทุน การเข้าถึงบริษัทขนาดใหญ่ และการติดตามนโยบายเศรษฐกิจจีนอย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นปัจจัยที่มีผลต่อราคาหุ้นมากกว่าตัวเลขเศรษฐกิจในบางช่วงเวลา

สำหรับนักลงทุนไทย การลงทุนผ่าน กองทุน K-CHINA เป็นช่องทางที่เหมาะสมในการเข้าถึงการเติบโตของเศรษฐกิจจีน โดยใช้การบริหารแบบ Active ที่เน้นปรับพอร์ตตามวัฏจักรเศรษฐกิจและโอกาสในแต่ละอุตสาหกรรม แทนการถือทั้งตลาดเพียงอย่างเดียว

ท้ายที่สุด ตรุษจีนอาจเป็นเพียงเทศกาลสำหรับผู้บริโภค แต่สำหรับนักลงทุน มันคือสัญญาณการเริ่มต้นของวัฏจักรใหม่ หากการบริโภคฟื้น ความเชื่อมั่นกลับมา และนโยบายสนับสนุน วัฏจักรตลาดหุ้นก็มักเริ่มต้นก่อนที่ตัวเลขเศรษฐกิจจะชัดเจนเสมอ — และช่วงที่คนส่วนใหญ่ยังลังเล มักเป็นช่วงที่โอกาสเริ่มก่อตัว.

ขอขอบคุณข้อมูลจาก: Bloomberg