สถานการณ์การลงทุนทั่วโลก : จากการที่สหรัฐฯ และ จีนได้บรรลุข้อตกลงการค้าระยะที่ 1 ทำให้ความเสี่ยงในตลาดโลกมีแนวโน้มผ่อนคลายลง คาดว่าทั้งสองฝ่ายจะลงนามข้อตกลงในเดือนมกราคม 2563 โดยสำนักผู้แทนการค้าสหรัฐฯ ยืนยันเลื่อนการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจีนมูลค่า 1.56 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 15 ธันวาคม 2562 ออกไป อีกทั้งลดภาษีนำเข้าที่เริ่มใช้ในเดือนกันยายน 2562 จาก 15% เหลือเพียง 7.5% เพื่อแลกกับที่จีนจะเพิ่มการนำเข้าสินค้าเกษตรของสหรัฐฯ รวมถึงจีนให้คำมั่นสัญญาว่าจะหยุดละเมิดทรัพย์สินทางปัญญา ลดแทรกแซงค่าเงิน และ เปิดเสรีตลาดการเงินมากขึ้น

        ความเสี่ยงที่ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และ จีนจะกลับมารุนแรงขึ้น ถ้าจีนไม่สามารถนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ เพิ่มเติมได้อย่างที่ตกลงไว้ หรือ จีนไม่สามารถทำตามข้อตกลงประเด็นทรัพย์สินทางปัญญาได้ และ ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่จะมีการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปลายปี 2563 อาจจะทำให้จีนชะลอการเจรจาในขั้นที่ 2 ไปก่อน

สหรัฐฯ : ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมติเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.50 - 1.75% ในการประชุมนโยบายการเงินเมื่อวันที่ 10 - 11 ธันวาคม 2562 โดยคณะกรรมการส่วนใหญ่มองดอกเบี้ยทรงตัวในปี 2563 ทั้งนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภค (Headline CPI) ทั่วไปประจำเดือนพฤศจิกายน 2562 ปรับเพิ่มขึ้น 2.1% YoY จากเดือนตุลาคม 2562 ที่ 1.8% YoY สูงกว่าคาดการณ์ และ ทำสถิติสูงสุดในรอบ 1 ปี แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป และ พื้นฐานจะอยู่ที่ระดับที่สูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของ FED ที่ 2% แต่ยังไม่ถือเป็นแรงกดดันให้ FED ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย สำหรับดัชนี S&P500 ให้ผลตอบแทน 1M +2.7% ปัจจุบันมี 12-M forward P/E 19.3 เท่า (เฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีอยู่ที่ 16.0 เท่า)

 

ยุโรป : ผลการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากครั้งก่อนตามที่ตลาดคาดไว้ และ มีการประเมินว่า ECB จะคงใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเพิ่มมากขึ้น เพื่อให้อัตราเงินเฟ้อขยับไปสู่เป้าหมายได้ โดยการลดดอกเบี้ยลงจากเดิม -0.5% เป็น -0.8% ภายในปี 2563 และ การเข้าซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในวงเงิน 2 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน และ ผลการเลือกตั้งของอังกฤษ พรรค Conservatives ของนายบอริส จอห์นสันชนะการเลือกตั้ง โดยมีที่นั่งในสภาเกินกว่ากึ่งหนึ่งอย่างมาก ผลการเลือกตั้ง ทำให้นายบอริส จอห์นสัน ยังคงเป็นนายกรัฐมนตรีต่อไป และ ทำให้ความเสี่ยงที่สหราชอาณาจักรจะออกจากยุโรปแบบไม่มีข้อตกลงลดลง ดัชนี STOXX600 ให้ผลตอบแทน 1M +1.4% ปัจจุบันมี 12-M forward P/E 15.9 เท่า (เฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีอยู่ที่ 13.9 เท่า)

จีน : ยอดค้าปลีกจีนขยายตัวขึ้นมาที่ 8.0% YoY ในเดือนพฤศจิกายน 2562 สูงกว่าที่ตลาดคาด 7.6% และ เดือนตุลาคม 2562 ที่ 7.2% โดยปัจจัยหลักมาจากราคาสินค้าที่สูงขึ้น และ แรงสนับสนุนของเทศกาลลดราคาสินค้าในวันที่ 11 พฤศจิกายน ทำให้ยอดขายออนไลน์เร่งขึ้น ด้านผลผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัวสูงขึ้นมาที่ 6.2% YoY สูงกว่าที่ตลาดคาด 5.0% และ เดือนก่อน 4.7% ทั้งนี้ อุปสงค์ในประเทศอาจได้รับปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมจากแนวโน้มสงครามการค้าที่ปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม การลงทุนในสินทรัพย์คงทนในช่วง 11 เดือนแรกของปี 2562 กลับขยายตัวในอัตราทรงตัวที่ 5.2% YoY ซึ่งนับเป็นอัตราการขยายตัวที่ต่ำที่สุดตั้งแต่ปี 2541 ดัชนี Shanghai Composite (SHCOMP index) ให้ผลตอบแทน 1M +1.8% ดัชนี HSCEI index ให้ผลตอบแทน 1M +1.4% ปัจจุบันมี 12-M forward P/E 8.7 เท่า (เฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีอยู่ที่ 8.7 เท่า)

ไทย : S&P Global Rating ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มอนาคตเศรษฐกิจของไทยจากมีเสถียรภาพ ไปสู่แนวโน้มเป็นบวก เป็นการปรับเพิ่มครั้งแรกในรอบ 9 ปี พร้อมทั้งคงอันดับเครดิตของไทยที่ BBB+ ในสกุลต่างประเทศ และ A- ในสกุลเงินบาท เหตุผลหลักมาจากความมีเสถียรภาพทางการเมืองหลังจากได้รัฐบาลที่มาจากการเลือกตั้ง ยุทธศาสตร์การลงทุนทางด้านโครงสร้างพื้นฐาน และ ความแข็งแกร่งด้านฐานะการคลังและการเงิน อย่างไรก็ตาม ศูนย์วิจัยกสิกรไทยได้ปรับลดประมาณการณ์ GDP 2562 อยู่ที่ 2.5% และ ปี 2563 อยู่ที่ 2.7% สาเหตุหลักมาจากค่าเงินบาทที่แข็ง ภาคการส่งออกที่ยังคงหดตัว ความล่าช้าของการประกาศใช้ร่าง พรบ.งบประมาณรายจ่ายของปี 2563 ส่งผลต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยและการใช้จ่ายจากทางภาครัฐฯ ถึงแม้นักท่องเที่ยวจีนที่ถือเป็นสัดส่วนใหญ่เริ่มกลับมาอยู่ในระดับปกติแล้ว แต่ยังคงไม่เพียงพอที่จะช่วยขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทย และ ชดเชยภาคการส่งออกที่ขาดหายไปได้ ที่ผ่านมาดัชนี SET ให้ผลตอบแทน 1M -3.0% ปัจจุบันมี 12-M forward P/E 17.0 เท่า (เฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีอยู่ที่ 14.3 เท่า) เป้าหมายดัชนี SET ปีหน้า 1,725 จุด ที่ P/E 16.5 เท่า

​กองทุน	​นโยบายการลงทุน	​การจ่ายเงินปันผล	​ความเสี่ยงกองทุน
​K-FIXEDPLUS	​กองทุนรวมตราสารหนี้ที่ลงทุนในตราสารแห่งหนี้ ภาครัฐ และ ภาคเอกชน และ เงินฝากทั้งในประเทศ และ ต่างประเทศ ลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุนรวมไม่เกิน 60% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน	ไม่จ่ายเงินปันผล	ระดับ 4
​K-STAR-A(R)	​กองทุนรวมหุ้นที่เน้นลงทุนหุ้นพื้นฐานดีที่มีศักยภาพการเติบโตในระยะยาว เพื่อมุ่งหวังสร้างผลตอบแทนที่ดีสม่ำเสมอ พร้อมทั้งจับจังหวะในการปรับเปลี่ยนสัดส่วนน้ำหนักรายกลุ่มอุตสาหกรรม และ สัดส่วนการถือครองเงินสด ในสถานการณ์ตลาดที่อำนวยเพื่อเพิ่มโอกาสในการสร้างผลตอบแทนในระยะสั้น	ขายคืนหน่วยลงทุนอัตโนมัติ​	ระดับ 6

ผลการดำเนินงานย้อนหลัง (ข้อมูล ณ วันที่ 19 ธันวาคม 2562)

​	​ต้นปีถึงปัจจุบัน	​3 เดือน	​6 เดือน	1 ปี (ต่อปี)	3 ปี (ต่อปี)	ตั้งแต่จัดตั้ง (ต่อปี)
​K-FIXEDPLUS	​3.15%	​0.55%	​1.78%	​3.31%	​N/A	​2.31%
​เกณฑ์มาตรฐาน *	​2.98%	​0.51%	​1.71%	​3.14%	​N/A	​2.18%
​K-STAR-A(R)	​5.24%	​- 2.50%	​- 4.77%	​3.20%	​6.07%	​10.91%
​เกณฑ์มาตรฐาน **	​3.84%	​- 3.65%	​- 6.61%	​1.43%	​4.30%	​9.95%

ผลการดำเนินงานช่วงเวลาน้อยกว่า 1 ปี จะแสดงเป็นอัตราผลตอบแทนสะสม ส่วนช่วงเวลา 1 ปีขึ้นไป จะแสดงเป็นอัตราผลตอบแทนต่อปี

​